国内首个期货“大合约”将瘦身——从今年9月2日起，上期所铅期货合约交易单位将从25吨/手下调至5吨/手；最低交易保证金由合约价值的8%下调至5%。以昨日铅主力合约1309收盘价14080元/吨和调整后的保证金收取水平（交易所基础上加3个百分点）计算，每手铅期货交易资金门槛将降至6000元以下。

 

　　根据昨日发布的《上海期货交易所铅期货标准合约》修订案，铅期货合约的每日价格最大波动限制由±5%调整至±4%。此外，交割单位依然是25吨/手。

 

　　为了配合铅期货合约的修订，上期所对《上海期货交易所风险控制管理办法》（下称《办法》）中，铅期货合约的最低交易保证金、持仓梯度保证金、时间梯度保证金、限仓制度等做了相应的乘数调整，同时增加临近交割月持仓整倍数调整。铅期货标准合约和《办法》的调整将于今年9月2日起实施。

 

　　此外，根据相关通知，对于有表面批白锈的铅锭，按质量贴水每吨50元（之前为每吨120元）制作仓单。该项调整将于今年12月18日起实施。

 

　　据上期所相关负责人介绍，9月2日，投资者未平仓的铅期货合约持仓，将显示为原来的5倍，换算的实物吨数不变。交割月前第一月的最后一个交易日收盘前，各会员、客户在每个会员处铅期货合约的投机持仓应当调整为5手的整倍数。进入交割月后，铅合约投机持仓应当是5手的整倍数。新开、平仓也应当是5手的整倍数。

 

　　该负责人提醒投资者，在铅期货合约规模调整实施前后，成交量、持仓量等相关统计数据的数值可能会出现较大幅度变化。此外，此次合约修订仅对铅期货合约的最低交易保证金和每日价格最大波动限制进行了调整，而实际交易结算中的铅期货合约最低交易保证金和每日价格最大波动限制则根据交易所相关通知执行。

 

　　对于此次铅期货合约交易单位的修改，市场参与者给予了高度评价。中国有色金属工业协会铅锌分会常务副秘书长彭涛认为，此次铅期货合约及相关规则的修订，将进一步促进铅期货市场功能的有效发挥，有助于企业高效地实现套期保值预期目标，对铅工业的可持续发展将产生积极影响。

 

　　“铅期货合约规则的修订，能够方便更多的投资者参与期货市场，提升铅期货价格的连续性和权威性。”豫光金铅股份有限公司副总经理苗红强认为，这次修改将改变目前企业在参与套期保值过程中面临的“下单难、平仓难、移仓难”的窘境，将有效地满足企业的套期保值和定价需求。

 

　　“铅期货合约交易单位与其他有色金属期货品种统一后，将提升目前上期所有色金属指数的代表性与权威性。”上海中期期货副总经理蔡洛益表示，降低铅期货交易单位，能够大大降低机构投资者构造投资组合所需的资金投入，降低其复制指数的成本，从而推动指数衍生产品的开发，吸引金融机构投资者的积极参与，丰富商品期货市场的投资者结构。

 

　　作为上海地区最大的铅贸易企业，上海靖升金属材料有限公司总经理李志华对铅品质升贴水的调整给予肯定。他表示，铅期货品种上市时，交易所积极落实铅锭国标的室内存放要求，同时对于有表面批白锈的铅锭，给予每吨120元的质量贴水。这些措施对于引导企业在生产和流通环节，落实铅锭室内存放发挥了积极作用。经过一年多的操作实践，企业、仓库的环保意识有了很大的提高，入库铅锭批白锈的情况显著减少。在此基础上，交易所根据现货市场情况，将批白锈铅锭的质量贴水调整为每吨50元，以满足现阶段铅锭现货市场各方的需求。