《有色金属行业"十二五"规划》要求到2015年铝行业排名前10位企业产量占全国总产量比例达到90%，而目前前10名企业的集中度不足40%，远低于目标。当前电解铝在建产能约有1000万吨，2013年新建成产能预计达到420万吨，2013年原铝产能将达到3200万吨以上；而2012年底，我国电解铝产能利用率仅为71.9%，产能过剩已经成为铝行业最严重的问题，预计未来3年产能仍然将高速增长。另外，电解铝行业延续去年的亏损状态，行业亏损面超过50%，并且电解铝行业属于高污染、高能耗行业，面临的形势将日益严峻。因此，我们认为电解铝行业面临的多重问题或促进行业兼并重组加速。

　　铝行业淘汰落后产能与兼并重组政策频出

　　2013年国家加大了淘汰落后产能与兼并重组的力度。10月15日国务院发布《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》，重点将解决电解铝等五大行业的产能过剩问题。此前，自10月8日起，上市公司并购重组实施分道制，电解铝、稀土产业化龙头企业等九个推进兼并重组重点行业，交易类型属于同行业或上下游并购、不构成借壳上市的，将进入快速(豁免／快速)审核通道。另外，9月份，环保部等六部委联合印发《京津冀及周边地区落实大气污染防治行动计划实施细则》，明确规定京津冀及周边地区加快淘汰落后产能，包括电解铝等。

　　上网电价下调，预期行业能耗成本下降

　　2012年我国电解铝拥有自备厂铝企业的产量占比为51%，使用网电的占49%。2013年10月起，除新疆和云南未下调外，部分省区市的每度火电上网电价下调幅度0.9-2.5分。如果按每吨电解铝耗电14000 kWh，销售电价平均下降1.5分计算，将减低成本210元，直接改善相关上市公司的业绩。并且以目前的调价幅度，未来火电上网电价仍有下调空间。