上周LME金属镍库存变化情况： 

2014年4月22日    277716吨，增加282吨；

2014年4月23日    276888吨，减少828吨；

2014年4月24日    277056吨，增加168吨；

2014年4月25日    277734吨，增加678吨

 

上周总结（4.21—4.25）：

镍矿市场：

 

  上周来自印尼的消息众多，也凸显了印尼的政策不稳定性

  1、4月22号消息，日本政府针对印尼禁矿政策以违规限制为由向WTO申诉。但印尼政府回应做好一切准备来应对日本政府的申诉。中国政府未做出明确表态。

  2、4月23日消息，印尼决议欲取消62个国家双边投资协议，此举在业内的冲击不亚于禁矿政策。印尼政府的意图是逼迫外资出售股权给国内投资者来增强国内矿业掌控，意味签订协议的外来矿商协议到期后及打算在印尼当地新建深加工的厂商而言，各方面利益都得不到保障。大伤外商投资者“感情”。

  3、4月24日晚消息，国内镍矿圈子疯传雅加达日报头版印尼政府为了拯救即将倒闭的矿业公司和减少失业率，同意有条件允许几家工厂可出口原矿，经多方证实，此消息为误传。其实是印尼政府由于各矿业公司的强烈抗议下，最终同意修改降低精矿的出口关税。

  现货面：上周国内镍矿现货市场涨声一片，目前镍矿贸商及镍铁企业都捂盘不售，不对外报价，同时还在大量在市场上寻货，上周市场只有少数的几家贸易商有报价，但价格高的离谱，据了解，上周天津港NI1.82,FE>15，报价700-720。NI2.03%FE14.1% sio2：:53.87% Mg0：61% 水29，报价720，连云港：NI1.83 FE17-18报价750-760，NI1.55% 445，报价普遍偏高，无实际成交，菲律宾镍矿目前国内无现货，上周早些时候，国内菲律宾高品镍矿成交价格已破百，期货基本集中在5月中旬-6月初，暂无报价。据统计，3月份镍矿进口量印尼90万吨，2月份印尼进口量为310万吨。菲律宾131万吨，2月份47.5万吨。

    目前镍矿市场严重“缺货”，印尼政策的无松动，加之菲律宾高品镍矿产量有限，势必涨势依旧。菲律宾镍矿下个月集中到港的期货品位要集中在中品矿为主，在市场“缺货”的情况下，矿贸商选择大量采购镍铁来倒手，由于受炒作的因素，镍铁价格本周上涨速度加快，并且工厂捂盘惜售，同时部分工厂镍矿库存所剩无几，有出现拿镍铁换镍矿的动作。

综合来看，印尼政策无松动，菲律宾矿源供不应求，国内库存日益减少的情况下，国内镍矿价格涨势依旧。 

    截止上周五，全国12个港口库存为2120万吨，其中印尼镍矿1415万吨较上周减少25万吨，菲律宾镍矿库存为665万吨较上周增加45万吨。天津港620万吨，连云港440万吨，岚桥港100万吨。 

　　

镍铁市场：

 

 

　　　上周镍铁行情依旧强劲,10%≤ Ni ≤15%的高镍铁出厂报价为1250-1260元/镍，本周均价1231元/镍，较上周1143元/镍的均价上涨88元/镍,涨幅7.70%；4% ≤ Ni ≤ 6%的中镍铁当前报价为1250元/镍，本周均价1202元/镍,较上周1138元/镍的均价上涨64元/镍,涨幅5.62%；6% ≤ Ni ≤ 8%的中镍铁当前报价为1240元/镍，本周均价1192元/镍,较上周1128元/镍的均价上涨64元/镍,涨幅5.67%；1.6% ≤ Ni ≤ 1.8%的低镍铁当前报价为2750元/吨，本周均价是2750元/吨,较上周2710元/吨的均价上涨40元/吨,涨幅1.48%.

　　　供需方面，从价格的走势上我们可以看出本周中高镍铁价格有较大幅度的涨幅，从渤海湾附近镍铁厂家反馈的直接出厂价格来看，至上周三基本已报到1300元/镍的出厂价。同期，周四青山也大幅上调了5月高镍铁的采购价格至1300元/镍，涨幅较上月达100元/镍。但其他钢厂的采购价格则略保守，基本还维持在1200元/镍的价格，以此价格采购高镍铁难度会较大。

　　　后市研判，我们判断接下来中高镍铁价格将延续上涨的势头不变，而低镍铁价格则因为菲律宾原矿供给和需求并没有太大改变而维稳。同时受镍铁价格上涨的趋势影响，上周废料市场价格以上行为主，其中304废料价格上涨300-400元/吨至9900元/吨左右，较上周环比上涨4.17%。废钢市场也同镍铁市场一样出现了不同程度的捂货惜售的情况。

　　　综上所述，我们小组对于接下来镍铁和废钢的走势还是以上涨为主。但作为镍铁生产厂家建议在最近较高价位可以适当的消化库存，过度的捂盘而没有对其进行期货保值操作，所承受的价格下行风险将逐步增高。

 

电解镍市场：

 

       日期           金川镍（元/吨）      俄罗斯镍（元/吨）

2014.4.21      120800--121000      119800--120000

2014.4.22      123300--123500      122300--122500

2014.4.23      127700--127800      126800--126900

2014.4.24      127200--127400      126700--126800

2014.4.25      123800--124000      122900--123100

　　

     日期                金川公司出厂价（上海）（元/吨）

2014.4.21                         121300

2014.4.22                         124000

2014.4.23                         128000

2014.4.24                         128000

2014.4.25                         128000

 

 

 

　　　上周金川出厂价格继续出现大幅上调，周内累计上调6700元/吨，现货市场价格也伴随上升，但是值得注意的是，虽然目前市场价格高企，但是高价购买力明显减弱，市场成交比较清淡，下游采购依然较少，贸易商对于现货价格短期见顶的预期较强。受印尼持续禁矿政策的影响，3月份中国从印尼进口镍矿由去年的月均340万吨降至不到100万吨，俄罗斯镍板货源受乌克兰危机影响，开始不断减少，但是金川镍板货源依然继续增加，因此不同于镍矿供应情况的是，镍板现货供应不断，库存持续增加，这也给未来镍板价格的上涨形成了一定的压力，市场主要以贸易商交易为主，目前的现货价格涨幅过大，贸易商的采购意愿也逐渐降低，整个上周镍板市场价格累计上涨3000元/吨，涨幅远低于金川出厂价格。

　　　目前伦镍价格在18500美元附近涨幅开始缩小，但是受到乌克兰局势影响，俄罗斯镍进口减少，金川出厂价大幅上调，现货市场近期内也出现了报复性上涨的情况，因此近期现货与伦镍的比价逐渐抬高，国内外价差也逐渐拉近，但是相比去年同期3000—5000元的正常价差，目前价差仍然较高，国内外价差套利的操作仍当以观望为主，没有较好的套利机会。

　　　下周预计现货市场仍会有一定的涨幅，但是下游的采购不积极和现货库存的不断增加，对于供需面失衡的影响逐渐显现，现货的涨幅也会因此受到制约，现货贸易商短期内不应大量囤货，短期内伦镍若出现回调盘整的话现货价格将会存在下行风险。

 

伦镍期货市场：

　　　上周宏观方面，中国3月份对外贸易数据明显下滑，进出口比下跌，但是中国对美欧日的出口都有所上升，从此可以看出国外市场的经济回暖但是国内市场仍然存有经济衰退的迹象。上周印尼政府欲取消62国的双边协议给市场带来了不小的冲击，同时菲律宾的矿源进口不足也慢慢给镍矿市场造成了供应不足的影响，加上镍生铁成本的抬升，国内不锈钢厂在年内将会陆续减产，或者直接采购镍板，从而带动金属镍的下游需求，这将会给伦镍价格上涨提供有力的支撑。从技术面来看，上周伦镍走势基本符合此前预期，以震荡偏强为主，在突破18500美元之后并未有放量迹象，因此价格在18500--18600美元附近出现了明显的上行压力，但是下方10日均线的支撑仍然较强，伦镍价格在18000—18600美元区间内缩量盘整为主。目前伦镍在18500美元附近多空方都有减仓迹象，资金观望情绪也比较强烈，因此成交量较之前出现了一定的下降，对于趋势投资者而言，该价格附近需要继续等待放量突破的信号，回调风险增加。

　　　 

下周伦镍期货市场预测（4.28—5.2）：

     本周宏观面将会公布美国4月非农就业数据，前值19.2，预期为21，英美两国也将公布一季度的GDP数据，以及美欧日三国的失业率和美联储利率决议，这将会是劳动节前的一系列重磅数据，对金属价格会有短期的影响。从技术面来看，伦镍上周的上涨幅度明显放缓，市场上出现了一些价格见顶的猜测，伦镍上周的整个缩量上行走势仍在预期之中，大幅上涨之后的短期盘整也属正常，因此短期内价格回调可以预期，但是不可轻言见顶。本周受劳动节放假影响，现货成交将会有所减少，伦镍价格短期内仍然维持18000—18600的震荡判断，投资者可以观望为主，在18000美元附近适当多单介入，中期仍然看涨。