上周总结（8.25—8.29）：

镍矿市场：

 

       低镍矿市场：上周NI0.9-1.1%镍矿仍处于下跌通道，整体下调20元/湿吨，现货市场仍无人问津，钢厂对于低镍铁需求清淡，造成低镍铁厂开工率持续下滑，低镍矿需求大幅减少，加上上周铁矿石价格持续弱势下跌，港口低镍矿供应不足等多种综合因素导致低镍矿市场报价持续下跌。

       中高镍矿市场：中高镍矿市场本周报价无变化，随着钢厂9月份镍铁招标价格陆续报出，个品位镍铁招标价格均有所下滑。究其原因主要跟不锈钢终端需求不力有关。让本预期金九银十的市场颇受打击。故受上周钢厂下调9月份镍铁招标价格影响，中高镍矿市场报价无变化。同时询盘力度有所减弱。部分铁厂表示对于9月份现货市场偏悲观对待。

      据我的钢铁网统计数据显示截至29日国内12个港口镍矿库存2115万吨环比减少35万吨，天津港370万吨环比减少10万吨，连云港575万吨，日照港175万吨，岚山港180万吨。

 

   国外低品位镍矿：上周NI0.9-1.1%FE50镍矿整体下调2美金，低品镍矿依然延续跌势未有起色。国内需求不力及铁矿价格又创新低导致市场悲观情绪加重。

国外中高品位镍矿：上周主要受国内钢厂9月份招标价格影响，期货矿报价未出现涨幅，铁厂对于后市偏悲观对待，采购意愿降低。近期菲律宾中高镍矿被内蒙及辽宁地区铁厂补库亲睐致使价格有较强支撑。

综合上周多方面因为考虑，本周低品位镍矿市场基本面短期内不会有较大改变，矿价依然延续跌势，有价无市或成常态。8月份中高镍铁报价与钢厂8月份采购价格出入不大，加上铁厂出货意愿强烈，钢厂采购较为顺畅。短期内钢厂没有理由再高价大量采购镍铁来囤货，因此镍铁卖不上价导致高镍矿需求必定受其影响。本周中高品位镍矿以震荡或偏空对待。

 

 

镍基料市场：

      整个8月镍铁市场比较平静。首先伦镍走势继续趋于收敛震荡，而国内不锈钢厂虽处在金9前期，但是从采购量上来看并不及预期。

      从价格上来看，10%≤ Ni ≤15%的高镍铁本月出厂最高1310元/镍，最低1280元/镍，本月均价1292.86元/镍，较上月1292.61元/镍的均价上涨0.25元/镍,涨幅0.02%；4% ≤ Ni ≤ 6%的中镍铁本月出厂最高1300元/镍，最低1290元/镍, 本月均价2393.33元/镍，较上月1302.62元/镍的均价下跌9.28元/镍,跌幅0.71%；6% ≤ Ni ≤ 8%的中镍铁本月出厂最高1290元/镍，最低1280元/镍，本月均价1283.33元/镍,较上月1292.61元/镍的均价下跌9.28元/镍,跌幅0.72%；1.6% ≤ Ni ≤ 1.8%的低镍铁本月出厂最高2650元/吨，最低2630元/吨，本月均价是2648310元/吨,较上月2877.39元/吨的均价下跌229.29元/吨,跌幅7.97%.总体价格运行情况如下图。

    

       总体来说，本月高镍铁走势持续偏弱最主要的原因还是下游不锈钢市场不振。虽然各大钢厂停产检修状况已经结束，但是市场期待的9~10月份旺季从钢厂方面来看原材料备货积极性一般。我们但从价格上来看在不锈钢传统旺季前期原材料价格并没有如预期上涨，而同时部分钢厂则降低了原材料采购量。而大基本面伦镍价格持续走弱也对高镍铁价格拉动极其有限。

 

 

 

    原材料替代方面，我们可以看到低镍铁在经历了上月的断崖式下跌后，本月也探底企稳。而废钢市场则保持了延续两个月的稳定走势。同时也是基于对于后市不锈钢市场的不看好，故我们认为低镍铁和废钢市场接下来将会延续震荡的行情。

综上所述，本月市场热点还是在于不锈钢厂采购预期。但是8、9月份各大钢厂高镍铁采购价格上来看，基本没有太大的变动。所以即使进入9月所谓不锈钢旺季，对于高镍铁价格的拉涨还是极为有限的。我们对与后市保持谨慎看多的观点。

 

 

电解镍市场：

 

       日期             金川镍（元/吨）      俄罗斯镍（元/吨）

2014.8.25            130200左右            129800左右

2014.8.26            130400左右            130000左右

2014.8.27            130600左右            130200左右

2014.8.28            130400左右            130000左右

2014.8.29            130000左右           129600左右

 

       日期           金川公司出厂价（上海）（元/吨）

2014.8.25                         130500

2014.8.26                         130500

2014.8.27                         130500

2014.8.28                         130500

2014.8.29                         130000

 

      上周伦镍价格在周五出现较大幅度的下跌，尽管最终收高，但是对于白天现货镍板的价格还是形成了一定的影响，金川公司出厂价周内累计下调500元/吨，继续维持13万附近的波动。贸易商购货的愿意依然比较低迷，成交比较清淡，但是，目前大多数贸易商的看多情绪依然存在，市场价格也维持在130000元/吨附近，没有太大的变化，基本能够坚守住金川公司的出厂价格。

     本周贸易商可以适当乐观一些，我们预计伦镍会有一波比较强的走势，一旦行情突破19000美元，镍板价格也将会出现大幅的上涨。因此，本周贸易商可以适当地以囤货为主。

 

伦镍期货市场： 

 

上周LME金属镍库存变化情况： 

   2014年8月26 日      326220吨，    增加432吨；

   2014年8月27 日      326466吨，    增加246吨；

   2014年7月28 日      326922吨，    增加465吨。

   2014年8月29 日      329136吨，   增加2214吨。

 

上周消息面上，利空：日本二季度经济年增长率萎缩6.8%；欧元区二季度国内生产总值环比零增长；美国7月个人消费支出意外下滑0.1%，各大投行纷纷下调对于美国的三季度GDP预期。利好：美国修正后的二季度GDP同比增长4.2%，为去年三季度以来最高；欧盟将在一周内扩大对俄制裁，俄罗斯已经威胁要报复欧洲核心制造业；上周内投行集中报告显示，总体看好2015年镍价。整个上周的消息面可谓是喜忧参半，但是从国内1月份的投资和工业增加值均低于预期来看，需求的疲软仍然制约着近期镍价的上涨，导致市场看空情绪的增加。从技术面来看，上周五伦镍在日内出现了较大幅度的下跌，一度跌破下方18500美元的支撑，最低到达18350美元，并且伴随着成交量的持续放大，这是近期市场做空情绪的集中爆发，但是最终收盘仍然收于18500美元上方，在布林带下轨附近出现了较大的买量，可见多空双方的博弈比较激烈，但是在18500美元以下的价格买方仍旧占据主导优势，买盘比较积极，这也给价格带来了比较大的支撑。目前，伦镍的整体走势依然处于18000—19000美元的大区间内，尚未形成突破，但是布林带已经形成双底，加上上周五成交量的放大，我们有理由继续看好下周的走势。

 

下周伦镍期货市场预测（9.1—9.5）：

     本周消息面：9月的第一周开始，欧洲央行和英国央行的货币政策决议将会陆续公布，世界范围内的制造业和服务业PMI也将接踵而来，除此之外，还有美国的非农数据。本周的关注焦点大多集中在欧洲，英国就业市场的复苏，市场将开始预期英央行的加息政策；欧洲央行在本周四是否会讨论QE政策，以及欧元区二季度GDP的修正值，这些政策变化和数据都将吸引大多数市场投资者的眼球。从技术面来看，随着上周五的探底回升，目前伦镍价格依然维持在18500美元支撑价上方，并且布林带形成了比较明显的双底走势，本周我们预计会出现较强的走势，但是上方能否有效突破19000美元仍然是决定近期走势的关键，投资者在18500美元附近的多单可继续持有，密切关注量能的配合，在突破19000美元之后可继续加仓。没有仓位的投资者可以选择在18700美元附近轻仓布局多单。

 

本操作建议谨代表个人观点，仅供参考

（供稿：上海渊宇金属材料有限公司 刘梦宇）