上周总结（10.13—10.17）：

镍矿市场：

 

   上周伦镍并未在市场预期那样再低位盘整筑底，而是再创新低，无疑给现货市场再次造成较大打击。上周镍矿报价也因伦镍及镍铁价格下跌受到影响。截止上周五，NI1.6市场主流价480，环比下跌30元。NI1.8市场主流价660，环比下跌50元。NI1.9市场主流价710，环比下跌40元。NI2.0市场主流价770，环比下跌50元。上周整体中高镍矿市场影响较大。市场基本无询盘。究其主因，还是不锈钢产业链需求不景气所致，上周浦项以1100元价格招标高镍铁来试探市场动态，不想镍铁厂报盘踊跃。后续此钢厂继续打压价格，最终在市场以1060元的价格拿货 2000吨，此举也让铁厂倍感压力。加上伦镍上周单边下跌弱势，市场悲观情绪加重。镍矿与镍铁价格倒挂进一步加深。铁厂无奈停产观望，等待市场进一步的信号出现。据了解，市场有部分矿贸商在6-7月份镍矿托盘，周期3-6个月，矿价基本都是在高位拿进，据测算已亏损过半。随着部分镍矿托盘时间的临近，矿贸商是否再进行托盘比较纠结。这也是为什么近段时间镍矿价格相对镍铁一直坚挺的主因。

   据我的钢铁网统计数据显示，截止17号，全国12个港口镍矿库存2150万吨环比减少15万吨。其中印尼815万吨环比减少15万吨。菲律宾1335万吨。连云港600万吨环比较少10万吨。日照140万吨，天津港410万吨，京唐港160万吨。

 

 

    上周外盘市场以中高镍矿报价下滑幅度较大。低镍高铁矿报价无变化，NI1.5%CIF54美金环比下调3美金。NI1.6%5美金环比下调4美金。NI1.8%83美金环比下调8美金。随着伦镍市场接连创下新低，菲律宾镍矿报价居高不下的格局有所改变，作为市场“宠儿”的1.8菲律宾矿报价接连下调。主因国内镍铁厂频到挤压。致使铁与矿价格倒挂情况一致并未改善。但值得注意的是，随着菲律宾镍矿主产区进入冬季雨季。并且年度出口量已经完成。接下来菲律宾期货市场关注度或降低。

综述：本周镍矿市场仍然以弱势走势主导。近期铁厂对于镍矿报价无人问津，伦镍持续单边市下跌致使市场弥漫悲观情绪，但值得注意的是，随着部分矿贸商在6-7月份将5月份或早前的镍矿重新选择托盘，周期3-6个月，测算已经损失过半。并且随着伦镍近几个月出现较为大幅的下跌，势必会对矿贸商追加保证金。接下来矿贸商资金方面或趋紧， 本月下旬开始到春节前或许不乏矿贸商为回笼资金进行低价走货现象。矿价下跌速度及幅度或进一步加大。虽说菲律宾进入雨季，但是目前国内港口镍矿库存供应仍偏宽松，所以菲律宾雨季对于目前去库存化的影响并不大。故接下来镍矿与镍铁倒挂现象或有所改善，镍矿去库存速度或在年末有所加快。

 

 

镍基料市场：

 

 

    本周镍基料仍未止跌势，各品味镍铁仍显断崖式下跌，低镍铁与废料虽下跌幅度不大但仍显跌势。

    价格上来看，10%≤ Ni ≤15%的高镍铁出厂报价1100-1120元/镍，本周均价1130元/镍,较上周1160元/镍的均价下跌30元/镍,跌幅2.59%；4% ≤ Ni ≤ 6%的中镍铁当前报价为1120元/镍，本周均价1140元/镍，较上周1170元/镍的均价下跌30元/镍,跌幅2.56%；6% ≤ Ni ≤ 8%的中镍铁当前报价为1110元/镍，本周均价1130元/镍,较上周1160元/镍的均价下跌30元/镍，跌幅2.59%;1.6% ≤ Ni ≤ 1.8%的低镍铁当前报价为2480元/吨，本周均价2488元/吨,较上周2530元/吨的均价下跌42元/吨,跌幅1.66%.

    具体分析，首先伦镍本周重开下跌窗口，下方已无明显止跌平台。其次受钢厂减产消息影响，钢厂采购量以及采购价格均有大幅下调。张浦本周最低以1060元/镍采购刷新市场新低，比较明显的出现各大钢厂打压镍铁价格的趋势。同时北方地区再次面临环保整顿，11月份北京将迎来2014年中国APEC会议，镍铁主产区内蒙地区16500KVA以下的矿热炉将全部被停产。从各方面来看镍铁市场行情仍旧不容乐观。

 

 

    废钢和低镍铁方面，虽然两者整体下跌幅度小于镍铁，但在不锈钢厂整体减产，停产的大环境下，市场成交仍旧比较平淡。在供需面都比较清淡的行情下，只有等待伦镍都指向性品种止跌回升后，废钢与低镍铁行情才可能稍有起色。

 

 

电解镍市场：

 

        日期               金川镍（元/吨）     俄罗斯镍（元/吨）

2014.10.13            113600左右            113200左右

2014.10.14           113600左右             113200左右

2014.10.15           112500左右             112000左右

2014.10.16           106800左右             106500左右

2014.10.17           106800左右             106500左右

 

      日期                金川公司出厂价（上海）（元/吨）

2014.10.13                             113500

2014.10.14                             113500

2014.10.15                             112500

2014.10.16                             112500

2014.10.17                             106500

 

 

       上周国内现货市场低位震荡，由于企业资金压力，下游仍然未有明显的采购意愿，国内现货市场价格累计下跌6800元/吨，金川出厂价累计下调7000元/吨，市场情绪比较悲观。上周公布8、9月份大中城市的商品房销售面积出现恢复，政府对于房地产行业的救市政策效果明显，在整体萧条的大环境下，该数据的公布也许会成为不锈钢和基本金属市场的一根救命稻草，目前国内保税区镍库存正在逐渐减少，若下游行业能有所回暖，将会继续加快国内去库存化的进度，对镍价的走势是一个比较大的利好。

       本周我们判断伦镍价格将会继续试探15500美元支撑，上方压力16500美元，现货价格在10万附近会有所支撑。 

伦镍期货市场： 

 

上周LME金属镍库存变化情况： 

2014年10月13日    368364吨，增加1230吨；

2014年10月14日    373110吨，增加4746吨；

2014年10月15日    374934吨，增加1824吨。

2014年10月16日    374562吨，减少372吨。

2014年10月17日    375492吨，增加930吨

 

        上周伦镍经历16500美元附近的短期盘整之后，并未如预期形成阶段性的底部，而是继续出现新一轮的下跌，仅周三、周四两天累计跌幅1150美元。伴随着伦镍进一步下跌，LME镍库存也出现了大幅的上扬，周二更是出现四千吨以上的增幅，目前由于国内青岛港事件的影响，融资难度增加，国内向LME交仓现象越来越集中，大幅增仓的交割库也主要集中在韩国和新加坡，国内保税区仓库的库存在逐渐减少。正是由于现货商的大量交割，直接影响到了伦镍价格的偏弱走势。

        消息面上，中国官方公布的制造业PMI与8月持平，和早前公布的汇丰制造业PMI数据保持一致，9月CPI和PPI同比增速回落，国内经济增长仍然较弱。美国上周首申失业金人数创十四年新低，但是美国9月PPI和零售数据均表现出了复苏势头受阻的迹象，加上美元指数重回牛市，对基本金属形成了巨大的上涨压力。欧洲通胀率和工业产出数据纷纷下滑，德国经济信心指数下滑。整个上周全球金融市场都沉浸在恐慌之中，目前欧美中经济复苏受阻最大的影响到了基本金属的走势，基本金属的走势仍然偏弱。

        技术面上，上周伦镍价格从16500美元附近的盘整区间打破之后，一路下跌至15500美元附近，最低15340美元。上方均线压力比较明显，尽管上周五价格止跌企稳，但是目前日K线继续呈现空头排列，下行风险较大。从日线级别来看，上周的急跌行情异于此前的单边下跌走势，受消息面和库存的影响较大，跌幅也有所减小，价格能否重回14000美元已经成为市场的猜测焦点。

 

下周伦镍期货市场预测（10.20—10.24）：

       本周消息面焦点：本周一至周四，国内将会召开十八届四中全会，本次会议的主要议题为“依法治国”，此次会议有望针对企业经营风险和市场面临的制度环境问题进行讨论，贸易市场的一些融资边缘问题也将逐渐制度化和规范化，这对经济市场将会形成重大的影响，尤其是对基本金属现货贸易的影响，值得投资者关注，期货市场的价格走势也将会受此影响。同时，中国的三季度GDP和9月经济数据也将在本周密集公布，除此之外，还有美国的9月份CPI。印尼方面，周一新任总统佐科威就职，未来几周印尼方面的政策因素将会逐渐清晰，我们预计对于印尼禁矿政策短期内改变的可能性不大，但是否会对于当地的矿业投资保障方面及税收方面是否有一定的变数存在需要密切关注。本周消息面的关注度将会比上周更加集中。从技术面来看，目前伦镍价格已经呈现弱势，“金九”已去，市场对“银十”也不抱有太大的希望，伦镍仍然存在较大的下行风险。值得庆幸的是，上周在跌破15500美元之后买盘逐渐增加，因此在该价格附近仍然有较大的多头支撑价格，15500美元也是短期内的价位关注重点，若能站稳，在国内四中全会的消息面影响下，本周将会有小幅的回调，上方压力16500美元。