上周总结（10.20—10.24）：

镍矿市场：

 

       上周镍矿市场受伦镍及镍铁市场拖累，报价上仍处于单边下挫的走势，截止上周五，低品位镍矿报价无变化，NI1.6镍矿平均下调50元，NI1.8镍矿平均下调60元，NI1.9镍矿平均下调40元，NI2.0镍矿平均下调50元。近期镍矿下调有2个主因。1、下游钢厂持续打压镍铁采购招标价格，导致镍铁厂受到排挤，镍矿与镍铁倒挂情况继续拉大。2、4季度有在做托盘的矿贸商托盘时间陆续到期的问题，而在伦镍单边下跌的趋势中，托盘公司也选择通过追加保证金和到期不再给矿贸商托盘来规避风险。矿贸商受资金压力在现货市场低迷的情况之下选择低价抛货。但上周此情况表现的并不是特别的明显。

       据海关进口数据统计显示，9月份镍矿进口总量为464万吨，环比减少78万吨。其中菲律宾进口452万吨，环比减少80万吨。印尼进口量为3.7万吨。

       据我的钢铁网统计数据显示，截止上周五全国12个港口城市镍矿库存2120万吨环比减少30万吨，其中印尼780万吨环比减少35万吨，菲律宾340万吨增5万吨，连云港605万吨，天津港415万吨，日照港135万吨。

 

  上周外盘镍矿报价下调幅度以1.8矿为主下调幅度较大，低品位镍矿0.9-1.1%FE50下调1美金，NI1.5下调5美金.NI1.6下调4美金，NI1.8下调7美金。伦镍上周单边下挫至今年年初禁矿初期水平，而作为不锈钢最上游镍矿价格仍处于相对高位。对于国内现货市场持续低迷的影响及港口目前镍矿供应并不紧缺的情况下，菲律宾冬雨的来临并不能阻止镍矿价格继续下挫的格局。

综述：目前对于镍板，镍铁，镍矿市场而言，镍矿相对还是处于市场高位，镍铁价格上周浦项以960元的招标价格让镍铁市场回归禁矿之前。金川价格也与年初并无较大差别。而作为镍矿市场，仍与合理的镍铁市场的供需价格有一定差距。矿贸商接下来也面临诸多挑战。4季度有在做托盘的矿贸商托盘时间即将陆续到期的问题，而在伦镍单边下跌的趋势中，托盘公司也选择通过追加保证金和到期不在给矿贸商托盘来规避风险。矿贸商受资金压力影响，在现货市场低迷的情况之下不乏会有矿贸商选择低价抛货情况会陆续出现。

 

 

镍基料市场：

上周镍铁市场跟随伦镍继续下跌，且速度有所加快。市场对于伦镍探底仍没有信心，而镍铁更是如过山车般完全没有止跌的势头。

上周价格上来看，10%≤ Ni ≤15%的高镍铁出厂报价1020-1040元/镍，本周均价1060元/镍,较上周1130元/镍的均价下跌70元/镍,跌幅6.19%；4% ≤ Ni ≤ 6%的中镍铁当前报价为1050元/镍，本周均价1074元/镍，较上周1140元/镍的均价下跌66元/镍,跌幅5.79%；6% ≤ Ni ≤ 8%的中镍铁当前报价为1040元/镍，本周均价1064元/镍,较上周1130元/镍的均价下跌66元/镍，跌幅5.84%;1.6% ≤ Ni ≤ 1.8%的低镍铁当前报价为2420元/吨，本周均价2438元/吨,较上周2488元/吨的均价下跌50元/吨,跌幅2.01%。

上周统计均价虽在1060，但市场上已有贸易商在1000元/镍的价格出货，如果按照此价格来统计，镍铁价格已跌回年初行情启动之时的价格。供需方面钢厂持续市场减产消息，同时在采购市场持续压价，张浦最新高镍铁采购价已近960元/镍但成交量稀少，不能作为市场主流报价。部分大型工厂仍在坚持生产，且市场库存仍然较多，钢厂需求疲弱，因此下跌趋势难止。

 

低镍铁与废钢市场与镍铁市场类似，厂家出货和贸易商采购都少有成交。下周应关注部分钢厂市场11月高镍铁采购价格，因现行价格铁厂基本不愿出货，惜售情绪愈加浓重。下周市场下跌势头或将放缓，但应时刻关注伦镍接下来的走势，如伦镍无明显止跌信号。则镍铁跌势难言停止。

 

 

 

 

电解镍市场：

 

        日期                  金川镍（元/吨）   俄罗斯镍（元/吨）

2014.10.20          106600-106900       106300-106600

2014.10.21           103500-103900      103100-103500

2014.10.22           103600-104000      103200-103600

2014.10.23           102800-103200      102400-102800

2014.10.24           102800-103200      102400-102800

 

     日期                   金川公司出厂价（上海）（元/吨）

2014.10.20                              107000

2014.10.21                              103700

2014.10.22                              103700

2014.10.23                              103700

2014.10.24                              103300

 

 

   上周镍价继续下探，现货价格已经接近10万，金川出厂价周内累计下调3700元/吨，市场价格更是低于金川出厂价。在价格连续探底的大幅波动中，上周贸易商的成交逐渐活跃，下游备货量也逐渐增多，市场抄底情绪比较浓厚。

   本周我们判断伦镍价格将会继续探底，并且在14600-14800美元形成支撑，目前镍板市场价格能否维稳在10万以上成为投资者的猜测重点，我们预计即使价格跌破10万，也不会持续很久，目前现货商可以逐步备货等待行情的反转。 

 

伦镍期货市场： 

 

上周LME金属镍库存变化情况： 

2014年10月20日    376506吨，增加1014吨；

2014年10月21日    377136吨，增加630吨；

2014年10月22日    377010吨，减少126吨。

2014年10月23日    377538吨，增加528吨。

2014年10月24日    378132吨，增加594吨

 

 

上周伦镍继续创出新低，周五收于近期最低14950美元，市场恐慌和惯性下跌迹象比较明显。目前，市场对于印尼新总统上任是否会改变禁矿政策以及接下来的菲律宾红土矿进口量存在着较大的猜测，投资者心理以及对镍矿市场数据的解读将会是决定接下来伦镍走势的关键因素。回顾上周：

消息面上，中国方面：为期四天的十八届四中全会闭幕，依法治国的升级方案将进入落实周期，国内将会继续推荐反腐制度并且确保公正司法。房地产相关税收的持续下滑造成了9月中国财政收入增幅的大幅下降，9月全国财政收入9953亿元，同比去年增长63%，大大低于去年同期的增幅13.4%。上周公布的中国三季度GDP增速创下6年新低，仅为7.3%，不少投行认为中国四季度仍然存在较大下滑的风险，但是，我们可以看到，目前工业增加值重回8%，三季度整体下滑的表现并不意味着工业生产的持续低迷，相反，工业生产正在逐渐企稳，这是一个很好的市场指引。美国方面：上周美国公布的当周首次申请失业金人数为28.3万人，略高于此前预期的28.1万人，但是近四周的首申数据均值床下了14年新低，充分显示出美国劳工市场正在处于改善状态。美国9月CPI增长0.1%，高于预期。美国10月制造业PMI初值为56.2，低于预期，但这并未引起市场的担忧。欧元区方面：上周欧洲央行开始逐渐加大购买市场短期债券的规模，意在为市场注入流动性。从上周的整个消息面情况来看，市场并未如投资者担忧的那么差，国内的工业生产和需求也正在逐渐恢复，但是国内的镍矿进口库存和LME镍库存始终制约着镍价的反弹上行。

技术面上， 上周伦镍惯性下跌，虽然周二和周三日内稍有反弹，但最终均收出小阴线，周内连续5日收阴，并且跌破15000的整数关口。从目前的日线形态来看，伦镍始终处于布林带的下行轨道中，紧贴布林带下轨，这证明仍然存在一定的下跌动能。上周LME库存增幅稍有下降，国内的大幅交仓行为有所减少，国内保税区的库存也仅剩2万吨左右，很难再会出现之前的集中交仓现象。

 

下周伦镍期货市场预测（10.27—10.31）：

     本周消息面焦点：美国将公布第三季度GDP数据，美联储也将召开新一轮的FOMC利率决议会议。目前美国三季度工业产出增长0.8%，预计本周公布的GDP数据增长将超过3%。欧元区将公布通胀和就业数据。日本将公布工业产出数据。当然，本周的市场关注重点还将集中在美国，美联储的FOMC会议将会成为焦点。技术面上，目前伦镍已经完成第二浪下跌，上方5日均线压力比较大，预计年内还会有最后一次下跌来完成筑底，但是考虑到目前菲律宾镍矿的进口量逐渐减少，以及镍铁供应将出现短缺，我们认为短期内伦镍将会在14600-14800美元区间内形成阶段性底部，投资者可以在该区间内尝试抄底。