对2012年第二季度欧美不锈钢企财报分析后不难发现，二季度欧美各大不锈钢企利润走低，季比下滑幅度较大，甚至出现亏损，主要原因是一季度稍见起色的全球经济再度陷入低迷，二季度包括镍在内的大宗商品价格下跌，其中LME镍跌去近15%，欧美不锈钢企连续下调合金附加费。客户采购行为亦发生变化，采取观望态度，按需采购，削减订单量，放缓补充库存步伐，导致钢企发货量和销售额下跌，利润走低。下面我们来打开链接，检索一下欧美各大不锈钢企一季度财报：

 　　北美不锈钢钢企方面，环球不锈钢第二季度实现销售额6790万美元，较去年同期增加7%，但较上一季度减少9%；实现营业收入730万美元，同比下降14%，季比下滑25%；第二季度发货量同比增长6%，季比下滑5%。受巨额递延税拖累，AK钢铁第二季度净亏损7.242亿美元，摊薄每股亏损6.55美元。第二季度实现营业利润2670万美元，而一季度营业利润为5260万美元。

 　　美国环球不锈钢第二季度营业收入730万美元 同比下滑14%

　　美国环球不锈钢合金公司（Universal Stainless & Alloy Products, Inc.）7月19日发布财报称，2012年第二季度实现销售额6790万美元，较去年同期增加7%，但较上一季度减少9%。

 　　第二季度实现营业收入730万美元，同比下降14%，季比下滑25%。二季度营业收入占销售额比例为10.8%，去年同期为13.4%，今年一季度为13.0%。

 　　第二季度美国环球不锈钢实现净收入450万美元，摊薄后每股收益0.62美元；去年二季度净收入为550万美元，每股收益0.79美元；今年一季度净收入为630万美元，每股收益0.86美元。

 　　虽然营运资本投资增加以及North Jackson投资提升，美国环球不锈钢仍成功将营业现金流削减至-50万美元。二季度资本支出1030万美元，其中North Jackson项目720万美元。截至2012年6月30日，该公司总负债为1.147亿美元，负债率37.3%。

 　　第二季度发货量同比增长6%，季比下滑5%。与第一季度相比，对航空、石化和电厂发货量分别下滑了10%、11%和25%，但对加工中心发货量增加48%。

 　　总裁兼CEO丹尼斯（Dennis Oates）这样评价，“尽管终端市场保持强劲，但是二季度客户采购行为发生了变化。原料价格下跌、合金附加费预期下跌，加上经济增长谨慎度增加，导致客户削减订单量，这对我们的发货量、接单量和未完成订单量造成负面影响。”

　　“发货量减少，以及合金附加费与原料成本差异，导致二季度利润率走低，虽然我们的运营利润率仍维持在10%以上。” Dennis Oates补充道。

 　　Dennis Oates还表示，“我们预计在整个传统淡季夏季，由于渠道库存调整引起的疲弱需求仍将继续。但是终端市场的根本推动力以及我们长期成长战略和前景仍保持不变。”

　　美国AK钢铁第二季度亏损7.242亿美元 受巨额递延税拖累

 　　美国AK钢铁公司7月24日发布财报称，第二季度AK钢铁净亏损7.242亿美元，摊薄每股亏损6.55美元。最新业绩中包括与递延税资产相关的7.36亿美元，合每股6.65美元的非现金开支。

 　　不包括此项开支在内，该公司当季调整后净收入为1140万美元，合每股盈利10美分，高于接受FactSet调查的分析师平均预期的6美分。第一季度AK钢铁净亏损1180万美元，合每股亏损11美分；去年第二季度该公司净收入为3310万美元，合每股盈利30美分。

 　　第二季度AK钢铁实现销售额15.384亿美元，出货量为133.58万吨；去年同期销售额为17.919亿美元，出货量为149.7万吨；今年第一季度销售额为15.087亿美元，出货量为132.59万吨。

 　　AK钢铁称，二季度钢铁产品销售均价为1152美元吨，较一季度上涨1%，较去年同期下降约3%。第二季度钢价上涨的原因是产品组合丰富，合同价格提升，部分抵消了现货市场价格下跌。

 　　第二季度AK钢铁实现营业利润2670万美元，合每吨42美元；上年同期营业利润为410万美元，合每股3美元；今年一季度营业利润为5260万美元。

 　　AK钢铁CEO兼总裁James L. Wainscott表示，“国内和全球经济低迷，导致二季度出货量下滑、价格下跌。即使如此，与第一季度相比，我们营业利润仍然改善，调整后净收入实现扭亏。”

　　截至第二季度末，AK钢铁持有现金3740万美元，可用循环性贷款6.717亿美[NextPage]元，合计流动性约7.09亿美元。

 　　欧洲不锈钢企方面，安普朗不锈钢是第二季度欧洲不锈钢企中唯一表示较好的公司，第二季度实现税收折旧摊销前利润（EBITDA）6500万美元，季比持平（第一季度EBITDA为6400万美元），其认为公司业绩表现平稳的原因是削减成本计划实施奏效，成本削减计划实施一年来已经降低成本2.31亿美元，此外南美不锈钢市场业绩不错。 阿塞里诺克斯第二季度EBITDA为6930万欧元，税后利润为1080万欧元，季比下滑63%（一季度税后利润为2940万欧元），但旗下北美不锈业绩良好，产能利用率接近100%。奥托昆普基本营业亏损3900万欧元，而第一季度还实现营业利润1500万欧元。蒂森克虏伯不锈钢业务Inoxum没有单独公布第二季度业绩，前三季度该公司累计亏损1.5亿欧元，Inoxum将与年底并入奥托昆普，现在正在等待欧洲监管机构的审批。

 　　安普朗不锈钢第二季度核心利润6500万欧元 季比持平

 　　卢森堡不锈钢生产商－－安普朗不锈钢（Aperam）公司7月24日公布了2012年第二季度财报，以下为财报摘要：

 　　第二季度不锈钢出货量为43.3万吨，与第一季度持平。

 　　第二季度实现税收折旧摊销前利润（EBITDA）6500万美元，第一季度EBITDA为6400万美元。

 　　第一季度每股收益0.36美元，运营现金流2800万美元。

 　　截至6月30日，净负债8.82亿美元，资产负债率28%。

 　　安普朗不锈钢第二季度连续4个季度录得净亏损，第二季度核心利润（EBITDA）为6500万欧元，与第一季度基本持平，超过路透社调查的5800万欧元。

 　　安普朗不锈钢一直声称公司发展处于正常轨道，因成本削减、巴西公司业绩良好，以及合金产品结构优化。安普朗不锈钢去年年初由安赛乐米塔尔不锈钢部门拆分上市而来。

 　　不锈钢消费停滞，加上来自亚洲的低价进口品导致欧洲不锈钢产能过剩，引发类似今年年初奥托昆普收购蒂森克虏伯不锈钢业务Inoxum等行业整合。

 　　自2011年年初镍价开始稳步下跌，截至目前今年以来的涨幅已经全部抹去。镍价上涨时经销商积极囤货，镍价下跌时经销商因期望未来价格更低而停止囤货。自2月初以来，LME镍跌幅超过25%。

 　　不过，安普朗不锈钢对下半年不锈钢价格上涨充满信心。CEO Philippe Darmayan在电话会议上表示，“信心来源于目前的超低镍价，现有的共识是镍价已经很低了将会反弹上涨。一旦镍价反弹，不锈钢市场也会回暖。”

　　安普朗不锈钢称，因遭遇季节性淡季，加上经济环境不佳，三季度核心利润或将不及二季度。

 　　Philippe Darmaya称，成本削减计划实施一年来已经降低成本2.31亿美元，我们的目标是到2013年降低成本3.5亿美元。且目前欧元和巴西雷亚尔对美元走软也令其受到鼓舞。安普朗不锈钢生产基地在欧洲和巴西。

 　　阿塞里诺克斯第二季度税后利润1080万欧元 季比下降63%

　　西班牙不锈钢生产商－－阿塞里诺克斯（Acerinox）7月25日公布了今年第二季度财报，以下为财报摘要。

 　　阿塞里诺克斯上上半年实现税后利润4020万欧元，较去年下半年增加6800万欧元，但较去年同期下降60.5%。

 　　上半年税收折旧摊销前利润（EBITDA）为1.659亿美元，同比下降35%，但是去年下半年的2倍。

 　　阿塞里诺克斯第二季度EBITDA为6930万欧元，税后利润为1080万欧元。

 　　阿塞里诺克斯目前的财务结构确保未来几年整个集团的流动性状况。

 　　北美不锈钢市场表现强劲是取得优秀业绩的保证，虽然欧洲市场疲弱，亚洲市场价格竞争激烈。

 　　所有市场的不锈钢库存都处于极低水平，一旦经济和金融不确定性解除，需求将重新释放。

 　　马来西亚巴鲁不锈钢一期项目非常令人满意，二期项目建设稳步推进。

 　　奥托昆普2012年第二季度亏损3900万欧元

 　　芬兰奥托昆普（Outokumpu）不锈钢公司7月20日发布财报称，第二季度基本营业成果（underlying operational result）亏损3900万欧元。

 　　盈利能力下降的原因是生产成本增加，不锈钢发货量小幅减少，欧洲经济不确定性增加。Kemi选矿厂增产也对盈利能力造成负面影响。奥托昆普二季度营业亏损（operating loss）总计为8000万欧元，其中包括因镍价下跌导致的与原料相关的800万欧元亏损和一次性项目支出3300万欧元。第二季度营业净现金流为2300万欧元，为连续4个季度为正，主要是因二季度营运资[NextPage]本（7400万欧元）减少。整个集团第二季度亏损1.22亿欧元，每股亏损0.09欧元，资本回报率为-8.6%。截至二季度末，奥托昆普资本充足率为84.8%，有息净负债16.91亿欧元。

 　　欧洲经济的不确定性增加导致短期内不锈钢需求不变或走软。季节性淡季以及镍价下滑亦对买家采购行为产生负面影响。目前交货期正常，仍为6-8周，经销商库存预计维持或低于正常水平。

 　　主要受季节性淡季影响，预计三季度奥托昆普不锈钢基价将略低于二季度。因欧洲假期期间需求下滑，钢厂年度检修，奥托昆普三季度发货量料将明显少于二季度。二季度生产成本增加的情况在三季度可能出现部分反转。

 　　因此，奥托昆普三季度基本营业成果料将与二季度持平或稍弱。以目前金属价格看，三季度与原料相关库存可能会录得亏损，因镍价下跌。与收购Inoxum有关的一次性费用减少，以及集团现行的降本增效计划将削减三季度营业亏损。（注：基本营业成果=营业成果－与原料相关库存损益－一次性相关支出）

 　　奥托昆普CEO Mika Seitovirta表示，“在经历坚实的开端后，二季度不锈钢需求放缓，欧洲经济的不确定性，镍价下跌，加上经销商持续去库存对第二季度业绩造成了负面影响。即使我们基价保持平稳，继续降实施本增效计划，但是发货量下降，业绩还是难以令人满意。虽然业绩差于预期，我们仍旧连续4个季度录得正净现金流。三季度我们的工作重点依然是客户、现金流和成本效率。”

　　“奥托昆普1亿欧元的降本增效计划正在按计划进行，2013年初效果将得以显现。我们对公司削减营业资本水平比较满意，去年营运资本投放为6.5亿欧元。” Mika Seitovirta补充道。

 　　Mika Seitovirta还预计今年年底奥托昆普将顺利完成对Inoxum的收购，为保证预想中的大幅协同效应尽快兑现，相关准备工作已在进行中。Mika Seitovirta信心慢慢地说，“合并后新公司已经准备好向客户提供优质的服务，同时实现成本效应使得我们可以回归持续盈利。”

　　不锈钢市场继续受到国际经济危机影响，其表现反映了经济危机在各个地区的强度。

 　　全球不锈钢市场在第一季度出现复苏，但是第二季度再次遭到宏观经济因素打压，并加剧了镍疲弱的表现。镍价的迅速下跌阻碍了过剩的发货以及补充库存。

 　　不锈钢生产商正在根据市场行情调整生产，以避免库存增加。全球终端用户和经销商库存已经处于历史最低水平，阿塞里诺克斯预计，随着经济危机退潮、市场可见度和信心改善，不锈钢市场将会迅速复苏。

 　　LME镍自2月8日年内高点已经下跌了26%，目前已经低于许多新镍矿项目盈利门槛。

 　　北美市场依然是表现最具活力的，使得自2011年三季度以来的复苏得以巩固，以及1月和4月上调不锈钢价格得以实现，虽然进口产品带来风险和其他市场的疲弱阻碍了新一轮涨价。

 　　欧洲市场反映出这场经济危机的严重性、市场缺乏流动性、能见度和信心，再加上生产商之间的激烈竞争，不锈钢价格呈现大体下跌态势。

 　　亚洲市场表现继续向好，销售增加，但是受全球经济形势以及激烈竞争影响，成交价格很低。中国依然扮演产量增长推手，据ISSF预测，今年上半年亚洲不锈钢产量约增加10%。

 　　上半年阿塞里诺克斯不锈钢产量为117.7398万吨，同比增加10.6%，产能利用率为89%。上半年冷轧产量为73.6886万吨，同比增加12.6%。

 　　上半年阿塞里诺克斯所有工厂产量都实现增加，北美不锈（NAS）尤其明显，目前NAS产能利用率接近100%。

 　　上半年阿塞里诺克斯实现营业收入24.19亿欧元，同比下滑5.5%，但销售增加。上半年销售均价同比下降15%，主要受镍价下跌和国际经济形势拖累。

 　　北美市场上半年继续巩固了其最为整个集团最重要市场的低位。

 　　1-6月，阿塞里诺克斯EBITDA为1.659亿美元，同比下降35%，但是去年下半年的两倍。税后利润为4060万欧元，同比下滑60%。

 　　上半年阿塞里诺克斯净负债增加3.28亿欧元至12.14亿欧元，其中83%为长期债务。上半年净负债增加的原因是营业资本增加3.1亿欧元，阿塞里诺克斯预计未来数月营运资本将减少，情况与去年下半年类似，届时负债将相应减少。

 　　蒂森克虏伯不锈钢业务Inoxum前三季度亏损1.5亿欧元

 　　据蒂森克虏伯官网消息，2011/12财年前三季度（截至2012年6月底），Inoxum公司受镍等原材料价格下滑的拖累，合金附加费也随之下调。受此影响，尽管前三季度钢材发货量同比增长4%至160万吨，但销售收[NextPage]入仍同比下降5%至48亿欧元。

 　　尽管Inoxum公司的高性能合金产品如镍合金市场形势稳定，收益较高，但不锈钢扁平材业务盈利能力减弱仍导致该公司总体呈现亏损。前三财季， Inoxum公司以EBITDA（息税、折旧及摊销前利润）计亏损1.5亿欧元，由上财年同期盈利1.94亿欧元转盈为亏；EBIT（息税前利润）由上年同期的6600万欧元变为亏损7.69亿欧元。EBIT率由上年同期的1.3%降至-16.0%。总体而言，不锈钢扁平材市场所遭遇的恶劣环境导致价格下挫是造成业绩低迷的主要影响因素。不锈钢业务进一步的资产价值调整涉及金额5900万欧元是另一原因。此外，镍价下跌导致合金附加费下调，以及德国杜塞尔多夫-本拉特厂（Dusseldorf-Benrath）搬迁以及克雷菲尔德钢厂（Krefeld）关闭所需的结构调整资金大约为6300万欧元也成为负面影响因素。而且，克雷费尔德钢厂的关闭还造成4700万欧元的资产减值。另一方面，美国卡尔弗特新不锈钢炼钢厂计划于今年12月份投产，年产能100万吨，伴随该厂的投产涉及的费用也造成Inoxum公司收益下滑。

 　　阿拉巴马州卡尔弗特炼钢厂的建设工程和已投产设备的产量提升都在如期进行。到目前为止，热轧退火和酸洗线都已实现达产。在卡尔弗特炼钢厂启动之前，轧钢厂将继续由蒂森克虏伯欧洲分厂供应不锈钢热轧板卷和板坯。

 　　蒂森克虏伯计划将Inoxum公司与芬兰奥托昆普公司合并，正等待监管机构的审批。欧盟委员会担忧合并后公司市场份额可能过大，目前正就此进行深入调查，但蒂森克虏伯表示有信心此项交易能在2012年底完成。

 　　第三季度业绩展望

 　　第三季度是不锈钢传统需求淡季，且适逢假期，欧洲大部分钢厂选择停产（减产）检修，但是近期LME镍有所反弹，这将推动经销商重建库存，提高市场活跃度，但是预计三季度欧美不锈钢企业整体绩较第二季度不会有所起色。不过CEO们对整个下半年不锈钢价格上涨比较乐观。

 　　美国环球不锈钢CEO Dennis Oates：“我们预计在整个传统淡季夏季，由于渠道库存调整引起的疲弱需求仍将继续。但是终端市场的根本推动力以及我们长期成长战略和前景仍保持不变。”

　　安普朗不锈钢对下半年不锈钢价格上涨充满信心。CEO Philippe Darmayan在电话会议上表示，“信心来源于目前的超低镍价，现有的共识是镍价已经很低了将会反弹上涨。一旦镍价反弹，不锈钢市场也会回暖。”

　　阿塞里诺克斯： 欧债危机带来的全球金融紧张和不确定性降低了市场能见度，使得我们对三季度表现比较谨慎。不锈钢价格仍将处于较低水平，产量亦会受到季节性淡季影响。

 　　我们对美国市场强劲复苏的势头将转向欧洲表示乐观，且9月开始将会显现，但是欧元区问题可能左右这一转向。然而，对库存和原料价格稳定性的谨慎管理，使得我们相信四季度将不会出现像去年一样的大幅调整。

 　　奥托昆普CEO Mika Seitovirta：“在经历坚实的开端后，二季度不锈钢需求放缓，欧洲经济的不确定性，镍价下跌，加上经销商持续去库存对第二季度业绩造成了负面影响。即使我们基价保持平稳，继续降实施本增效计划，但是发货量下降，业绩还是难以令人满意。虽然业绩差于预期，我们仍旧连续4个季度录得正净现金流。三季度我们的工作重点依然是客户、现金流和成本效率。”

　　Mika Seitovirta还预计今年年底奥托昆普将顺利完成对Inoxum的收购，为保证预想中的大幅协同效应尽快兑现，相关准备工作已在进行中。Mika Seitovirta信心满满地说，“合并后新公司已经准备好向客户提供优质的服务，同时实现成本效应使得我们可以回归持续盈利。”