联储的QE3来了，无限量和无期限的MBS债券购买规划即在市场普遍预期之内，也的确的让市场对于伯南克的QE3的坚决决心有些惊讶。
 
　　从伯南克的讲话中可以看出，美联储作为独立的机构，其政策制定的目的只有一点，那就是帮助美国经济复苏，并且完全不受目前政治环境和选举的影 响；同时美联储的表态也承认了货币政策不能够解决所有的经济问题，但作为政策制定者也不能够不管不问，因此在经济持续面临着疲弱的背景下，伯南克相信新一 轮的QE是可以讲经济推向正确的方向。
 
　　从QE推出的逻辑来看，每次量化宽松政策推出之前，总是要具备四个前提条件：
 
　　第一、经济增长低迷，有陷入衰退的可能或者经济已经衰退。推出QE1 的意愿首现于2008 年12 月16 日的美联储例行议息会议，宣布实施是在2009 年3 月18 日。此时的背景是经济出现20 世纪20 年代“大萧条”以来的最大跌幅，2008 年3、4 季度GDP 环比分别萎缩3.7%、8.9%，之后的2009 年1 季度继续萎缩6.7%。2010 年8 月27 日，伯南克在例行议息会议上清晰地表达了推出QE2 的意愿，11 月初开始实施。彼时美国经济虽然未出现衰退，但再度下滑的势头十分明显，个人消费低迷、住房市场二次探底。
 
　　第二、就业市场恶化，失业率掉头向上。即将推出QE1 期间，就业市场出现雪崩，2008 年4 季度、2009 年1 季度，非农就业人数平均每月减少71.2 万人，最高是单月减少82 万人。失业率快速飙升，从6%左右迅速上升至接近9%。即将推出QE2 期间，就业市场出现明显的反复，在QE1 带动就业人数大幅上升了3 个月之后，自2010 年6 月起，非农就业人数再次快速减少，6 月至9 月，平均每月减少8.2 万人，6 月当月减少19.2 万人。
 
　　第三、通胀处于低位，有陷入通缩的趋势。2008 年4 季度、2009 年1 季度，CPI、核心CPI快速下滑，CPI 同比增速从5.6%下滑至0 仅历时6 个月，2009 年2 季度陷入战后首次通缩。2010年2 季度末，需求快速下滑导致通胀快速下滑，5、6 月CPI 环比下滑0.1%、0.2%，CPI 同比增速从2%下滑至1.1%。这期间扣除能源与食品的核心通胀也出现下滑势头。
 
　　第四、美元指数处于相对高位。QE1 即将推出期间，美元指数处于2006 年以来的高位区间，
 
　　避险情绪大幅推升美元汇率，美元指数远离了2008 年3 月17 日的历史最低点。QE2 即将推出时，美元指数同样处于相对高位区间。2009 年年底爆发的欧债危机持续推高美元汇率，2010年6 月7 日美元指数攀上88.71 的多月高点，虽然之后有所下滑，但8 月底时仍在83 以上。
 
　　而这三项条件在今年的二季度都表现的非常明显，从美国目前制造业数据来看，进入到二季度美国经济复苏步伐放缓，短期复苏动能有限；-制造业和非 制造业PMI的出口指数下滑，其中制造业新出口订单指数6-8月陷入收缩区间。既然，5月以来制造业与非制造业PMI的就业指数大幅度下滑，而制造业回流 是美国经济长期复苏的主要动力，四季度财政悬崖 外需疲弱，新增订单疲弱，企业很难在短期内扩大生产并增大就业，而美联储最为看重的毫无疑问主要就是疲弱的劳动力市场，从刚公布的8月ADP报告与非农就 业数据来看，私营部门就业虽有改善，但是劳动力整体市场依旧疲弱。在这种背景下，美联储虽然知道新的QE不是‘万能药’，但面临着这样随时可能进一步下滑 的经济压力，不吃药却又是万万不能的。
 
　　QE3从某种程度上进一步的体现出了全球货币政策进一步的滑向了‘流动性泛滥’的悬崖，未来货币体系面临着巨大的冲击性风险，通过这样的货币政 策影响利率和汇率进而影响经济的方法，虽然实际效果有限，但其负面性将体现的更加明显，美国进一步的面临着财政悬崖的压力，而全球货币体系中货币信用的风 险却在‘一步步宽松’的背景下遭到了进一步的冲击，货币信用风险不断的加大最终会导致投资者远离现在的纸币体系，而‘当人们开始远离美元之时，大宗商品将 成为最好的替代品’，这其中金融属性偏强的大宗商品例如黄金白银铜原油等毫无疑问将成为最闪耀的明星。